Từ phân tích tương tác
Năm 2025, ngành sản xuất toàn cầu dự kiến sẽ đạt được xu hướng phục hồi mạnh mẽ. Các ngành công nghiệp sản xuất ở Trung Quốc và Hoa Kỳ cho thấy một động lực tăng trưởng tích cực vào đầu năm, và châu Âu cũng cho thấy các dấu hiệu nổi lên từ sự trì trệ. Tuy nhiên, sự không chắc chắn được đưa ra bởi các biện pháp thuế quan mới của Hoa Kỳ đã phá vỡ kỳ vọng của thị trường và giáng một đòn mạnh vào niềm tin đầu tư toàn cầu, khiến nhiều doanh nghiệp ở các quốc gia khác nhau bắt đầu đánh giá lại kế hoạch đầu tư của họ.
Trong nửa đầu năm 2025, ngành sản xuất của Trung Quốc vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ. Mặc dù có tác động của thuế quan của Hoa Kỳ, nó vẫn duy trì xu hướng phục hồi tổng thể.
Tuy nhiên, với sự suy giảm việc sử dụng năng lực công nghiệp và sự tiến bộ của các chính sách cạnh tranh nội bộ chống -, phân tích tương tác đã làm giảm tốc độ tăng trưởng của ngành công nghiệp máy móc và thiết bị của Trung Quốc trong năm 2025 -}
Sản xuất thiết bị đầu cuối đang phục hồi đều đặn, nhưng ngành công nghiệp thiết bị đang phải đối mặt với áp lực cấu trúc
Khi tính toán giá trị đầu ra, chúng tôi chia toàn bộ lĩnh vực sản xuất thành hai ngành công nghiệp chính để phân tích: "sản xuất thiết bị đầu cuối" (như ô tô, điện tử, v.v.) và "thiết bị cơ học" (như dụng cụ máy móc, thiết bị xử lý vật liệu, v.v.). Trong số đó, giá trị sản lượng của ngành sản xuất thiết bị đầu cuối của Trung Quốc chiếm tới khoảng 95% (94% trên toàn cầu vào năm 2024), trong khi giá trị đầu ra của thiết bị cơ học chỉ chiếm 5% (6% trên toàn cầu vào năm 2024).
Vào năm 2025, chúng tôi hy vọng sản lượng ngành sản xuất (MIO) của Trung Quốc sẽ tăng 2,8% trong cả năm, đánh dấu sự phục hồi đáng kể so với tốc độ tăng trưởng 2,1% vào năm 2024. Trong số đó, ngành sản xuất thiết bị đầu cuối tăng 2,9%, và ngành công nghiệp máy móc và thiết bị tăng 1,6%.
Tốc độ tăng trưởng dự kiến - năm thấp hơn một chút so với 2,9% được dự đoán trong quý trước, chủ yếu phản ánh sự sửa đổi giảm của các kỳ vọng trong ngành công nghiệp máy móc: do tỷ lệ sử dụng công suất thấp liên tục của nó Dự kiến rằng tốc độ mở rộng công suất của các doanh nghiệp sản xuất sẽ chậm lại, do đó ảnh hưởng đến nhu cầu về thiết bị mới. Dựa trên điều này, chúng tôi đã giảm dự báo về sự tăng trưởng của giá trị sản lượng của ngành công nghiệp máy móc Trung Quốc vào năm 2025 từ 2,35% xuống 1,58%.
Các chỉ số đầu tư liên quan cao đến nhu cầu của ngành công nghiệp máy móc cũng hoạt động kém. Đầu tư tài sản cố định trong nước chỉ tăng 2,8% năm - trên - năm vào tháng 6, mức thấp nhất kể từ năm 2021. Không bao gồm lực cản từ đầu tư bất động sản (giảm 11,2% trong nửa đầu.
Ngược lại, sự phục hồi nhu cầu trong ngành sản xuất thiết bị đầu cuối có ý nghĩa hơn. Tiêu dùng trong nước đang dần nhận được, đặc biệt là với sự hỗ trợ của chính sách trợ cấp quốc gia, hàng tiêu dùng điện tử đã thực hiện một cách xuất sắc. Trong nửa đầu năm, doanh số bán lẻ của các thiết bị gia dụng và âm thanh - Thiết bị trực quan tăng 30,7% năm - trên - năm, trong khi những thiết bị truyền thông tăng 24,1%. Tiêu thụ ô tô cũng chuyển từ -4,4% vào đầu năm sang mức tăng trưởng dương là 0,8%.
Trong khi đó, đầu tư cơ sở hạ tầng đã thúc đẩy nhu cầu trong nước vào nửa đầu năm 2025. Các quỹ trái phiếu đặc biệt được phát hành vào cuối năm 2024, đặc biệt đã thúc đẩy việc mở rộng cơ sở hạ tầng trong quý đầu tiên. Bước vào quý thứ hai, tốc độ tăng trưởng của đầu tư cơ sở hạ tầng đã ổn định phần nào. Cho rằng thang phát hành của các trái phiếu đặc biệt vẫn ổn định gần đây, dự kiến đầu tư cơ sở hạ tầng sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ đáy cho nền kinh tế trong nửa cuối năm.
Triển vọng trong tương lai: Phục hồi dự kiến sẽ tăng tốc vào năm 2026
Nhìn chung, ngành sản xuất của Trung Quốc đang trên đường phục hồi, nhưng cung cấp - Các vấn đề phụ và áp lực bên ngoài do thuế quan mang lại không thể bị bỏ qua. Trong các trường hợp nhu cầu trong nước chưa được phục hồi hoàn toàn, lợi nhuận của công ty đang chịu áp lực và vấn đề dư thừa vẫn chưa được giải quyết, ngành công nghiệp máy móc vẫn có thể cần một chút thời gian để bắt đầu tốc độ phục hồi hoàn toàn. Định hướng chính sách của nguồn cung - điều chỉnh bên và cải thiện liên tục nhu cầu trong nước dự kiến sẽ giảm dần vấn đề năng lực và áp lực cạnh tranh nội bộ trong các quý tới.
Nhìn về phía trước đến năm 2026, sản lượng ngành sản xuất (MIO) của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng 3,6%, trở lại với một đường đua tăng trưởng lành mạnh hơn. Trong khi đó, mặc dù ngành công nghiệp máy móc đang phải đối mặt với những thách thức trong thời gian ngắn, trong trung và dài hạn, xu hướng tự động hóa, đổi mới công nghệ liên tục và nhu cầu thị trường toàn cầu về Trung Quốc - đã tạo ra thiết bị dự kiến sẽ hỗ trợ nó để vượt qua tốc độ tăng trưởng của ngành sản xuất cuối cùng sau năm 2027.